2009年3G投資高峰出現(xiàn)，未來三年投資絕對值仍處于高位，主設(shè)備和配套設(shè)備行業(yè)仍受益明顯。2009 年3季度末3G 用戶占移動用戶的12%,占新增移動用戶的30%，設(shè)備供應(yīng)商借3G東風揚帆。前三季度3G累計投資961億元，僅完成2009年計劃的一半，不到3G計劃投資3000億元的三分之一，3G投資帶動通信設(shè)備行業(yè)實現(xiàn)利潤增長28.1%。未來3G全國建網(wǎng)、補網(wǎng)和運維等投資以及2G、3G共建、寬帶投資，將使行業(yè)投資維持在高位，設(shè)備行業(yè)將進入黃金時期。而進入3G時代，國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商的市場份額已超過了64%。而海外市場明年將逐步復(fù)蘇，金融危機對國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商而言是千載難逢的機遇。全球十大設(shè)備供應(yīng)商將面臨較大的變局，通信設(shè)備市場份額也將更趨集中，而在此期間中國內(nèi)設(shè)備商將進一步提高市場份額。因此，我們完全有理由看好未來國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商的發(fā)展前景。

  1、全球電信支出緩慢復(fù)蘇，區(qū)域結(jié)構(gòu)差異大。Infonetics Research研究數(shù)據(jù)顯示，2009年全球運營商CAPEX將達到2900億美元，同比略降.我們預(yù)計，2010～2012年全球運營商CAPEX同比增長緩慢，重心向亞太、非洲、中東等新興市場轉(zhuǎn)移。

  2、中國電信資本投資高峰延續(xù)。三大運營商2009年計劃固定資產(chǎn)投資達3300億元，比08年增長13%。按照目前進度來看，截止2009年7月，共完成固定資產(chǎn)投資1489.9億元，占全年的45.1%。我們預(yù)計09年實際固定資本支出將略低于計劃，部分投資延至明年。09年建網(wǎng)集中投資過后，2010～2011年電信投資將逐步回落，但絕對值仍處于歷史高位，行業(yè)景氣將維持三～五年。FTTX和補網(wǎng)需求是3G以外新的投資增長點。

  3、FTTx有望成為3G之后又一盛宴。四大驅(qū)動力促進FTTx提速：(1)個人客戶刺激帶寬需求爆炸式增長(2)無源光網(wǎng)絡(luò)（PON）成本大幅下降(3)運營商將光網(wǎng)絡(luò)作為全業(yè)務(wù)競爭的重要工具(4)政策驅(qū)動。

  4、投資結(jié)構(gòu)差異凸顯配套行業(yè)機遇。光纖行業(yè)供不應(yīng)求局面不復(fù)存在，但產(chǎn)能快速擴張后帶來的收入增長將彌補降價因素的影響；配線行業(yè)在資本支出中比重基本穩(wěn)定，日海通訊依靠募集資金擴大產(chǎn)能，市場份額有望提升；建網(wǎng)高峰過后，網(wǎng)絡(luò)測試維護加大，在資本支出中的比重將提高，行業(yè)整體受益。

  5、2010年通信設(shè)備行業(yè)投資邏輯。行業(yè)景氣推升上市公司盈利與估值雙升，在此基礎(chǔ)上選擇業(yè)績增長確定品種，并同時兼顧智能電網(wǎng)綱領(lǐng)性文件頒布帶來光通信個股的交易性機會和個股催化劑。

                                                             ----來自：通信技術(shù)網(wǎng)